프리세일

1.개요

프리세일(Pre-Sale)은 블록체인 프로젝트가 새로 발행하는 토큰을 공개 판매(퍼블릭 세일) 이전에 한정된 투자자에게 먼저 판매하는 초기 자금 조달 단계를 말한다. 프로젝트 팀은 이 단계에서 확보한 자금을 개발, 마케팅, 상장 준비 등에 사용한다. 프리세일 참여자는 일반적으로 퍼블릭 세일보다 낮은 가격 또는 추가 보너스 물량 등 유리한 조건으로 토큰을 받는 대신, 프로젝트가 아직 초기 단계라는 높은 위험을 감수한다.

프리세일은 보통 프라이빗 세일(비공개 판매) 다음, 퍼블릭 세일 이전에 배치된다. 많은 프로젝트가 참여 자격을 제한하기 위해 화이트리스트 등록을 요구하며, 최소·최대 투자 한도를 두기도 한다. 이 구조는 초기 대규모 투자자, 이른바 고래에게 낮은 단가로 물량을 확보할 기회를 주는 반면, 상장 직후 이들이 물량을 대량 매도해 가격이 급락하는 문제로 이어질 수 있다.

2.상세

프리세일은 ICO(암호화폐공개), IDO, IEO 등 토큰 판매 방식의 한 국면으로 진행된다. 통상적인 단계는 다음과 같다.

• 프라이빗 세일: 벤처 투자자나 기관 등 소수에게 가장 낮은 단가로 판매하며, 대개 락업(매도 제한) 기간이 부과된다.
• 프리세일: 프라이빗 세일보다 넓지만 여전히 제한된 참여자를 대상으로 하며, 퍼블릭 세일보다 낮은 가격이 책정된다.
• 퍼블릭 세일: 일반 대중에게 공개적으로 판매하는 최종 단계이다.

프리세일 이후 프로젝트는 토큰을 거래소에 상장하는데, 자체 메인넷 출시나 초기 유동성 공급이 상장과 맞물려 진행되는 경우가 많다. 프리세일 단가와 상장가의 차이는 초기 투자자의 손익을 좌우하는 핵심 변수가 된다.

3.관련 위험

프리세일은 제품이 완성되기 전 단계에서 이루어지므로 투자 위험이 크다. 실제 개발 실체가 없거나 약속한 기능이 구현되지 않는 베이퍼웨어로 끝나는 사례가 있으며, 자금만 모은 뒤 프로젝트를 방치하거나 잠적하는 러그풀(rug pull)의 위험도 존재한다.

또한 초기 저가 물량을 확보한 참여자들이 상장 직후 가격을 인위적으로 띄운 뒤 대량 매도하는 펌프 앤 덤프 양상이 나타나기도 한다. 이 때문에 프리세일에 참여하기 전에는 팀의 신원, 로드맵의 실현 가능성, 토큰 분배 구조와 락업 조건, 자금 사용 계획 등을 면밀히 검토하는 것이 중요하다.