Digital Currency Group

Digital Currency Group, 어렵지 않아요 암호화폐 회사들을 거느린 큰손 이야기

1. DCG는 무엇을 하는 회사예요?

Digital Currency Group(줄여서 DCG)은 디지털 자산과 블록체인 관련 회사들을 만들고, 돕고, 키우는 일에 집중하는 글로벌 투자회사예요. 여기서 디지털 자산이란 비트코인처럼 인터넷상에서 사고파는 재산을 말하고, 블록체인은 거래 기록을 여러 컴퓨터가 나눠서 함께 보관하는 기술이에요.

DCG는 두 가지 성격을 함께 가져요. 하나는 지주회사(다른 회사들의 지분을 갖고 거느리는 회사)이고, 다른 하나는 벤처 투자자(앞으로 성장할 회사에 돈을 대는 투자자)예요. 그래서 거래소, 자산을 대신 맡아 보관해 주는 커스터디, 자산운용, 데이터 분석, 블록체인 프로토콜(블록체인이 돌아가는 규칙) 같은 여러 분야의 회사에 투자해요. DCG는 스스로를 단순히 돈을 모아 운용하는 '펀드'가 아니라 '전략적 투자자'라고 말해요. 즉 그냥 돈만 넣는 게 아니라 방향을 함께 짜는 동반자라는 뜻이고, 아주 초기 단계의 회사들에도 폭넓게 투자해 왔어요.

DCG는 비트코인과 이더리움 같은 주요 디지털 자산의 흐름에 아주 이른 시기부터 관여했어요. 오래 지켜보며 투자하는 벤처 투자와, 자회사(DCG가 직접 소유하고 운영하는 회사)를 직접 운영하는 일을 함께 해요. 그래서 이제 막 시작하는 새로운 시도와, 이미 자리를 잡은 시장의 기반 시설 양쪽 모두에 영향을 미쳐요.

이렇게 보면 쉬워요 · 암호화폐 세계에서 여러 회사를 거느린 '대기업 본사' 같은 존재예요.

2. 언제, 누가 만들었나요?

DCG는 2015년에 배리 실버트가 만들었어요. 그는 기술 분야 창업가이면서 비트코인에 일찍 투자했던 초기 투자자예요.

그 무렵은 은행이나 큰 금융기관이 암호화폐 시장에 뛰어드는 일이 아직 드물었고, 규제도 뚜렷하지 않던 시기였어요. 규제가 명확하지 않다는 건, 정부가 이걸 어떻게 다뤄야 할지 규칙을 아직 확실히 정하지 않았다는 뜻이에요. 이런 상황에서 DCG는 오래된 전통 금융과 이제 막 생겨난 디지털 자산 산업을 이어 주는 다리 역할을 자처했어요.

그 뒤로 DCG는 여러 방법으로 사업을 넓혔어요. 회사를 통째로 사들이는 인수, 새 회사를 처음부터 품어 키우는 인큐베이션, 그리고 회사 지분의 일부만 갖는 소수지분 투자를 활용했지요. 초기 단계 프로젝트를 먼저 찾아내 여러 성장 단계를 거치는 동안 계속 도와주는 방식으로 알려졌고, 투자한 회사 묶음(포트폴리오)은 블록체인 경제의 여러 분야에 걸쳐 수백 개로 늘어났어요.

3. DCG는 구체적으로 어떤 일을 하나요?

DCG가 하는 일은 크게 네 가지로 나눌 수 있어요. 설립(Build), 지원(Support), 네트워크(Network), 그리고 디지털 통화·프로토콜 투자예요.

설립은 시장에 아직 없는 서비스 회사를 직접 품어 키우고(인큐베이션), 세우고, 운영하는 일이에요. 이렇게 만든 회사들이 금융기관이나 기업, 스타트업에 금융 서비스와 전문 서비스를 제공해요. 지원은 앞서 말한 것처럼 단순한 펀드가 아니라 전략적 투자자로서, 디지털 통화와 블록체인 생태계에서 이제 막 시작하는 초기 단계 회사들에 투자하고 그들을 돕는 일이에요.

네트워크는 사람과 조직을 잇는 일이에요. 창업가, 투자자, 기관, 정부, 학계(대학과 연구자들)로 이루어진 인맥과 관계망을 바탕으로 산업이 나아갈 방향을 함께 만들어 가요. 디지털 통화·프로토콜 투자는 분산원장 네트워크의 발전을 돕기 위한 활동이에요. 분산원장이란 거래 장부를 한 곳에 모아 두지 않고 여러 컴퓨터가 똑같이 나눠 갖는 방식을 말하는데, DCG는 이런 기술을 쓰는 디지털 통화에 투자하고 일부 토큰 세일(새로 만든 코인을 파는 행사)에도 참여해요.

공개된 투자 목록에는 Colu Local Network, XRP, 영지식 증명 기술을 쓰는 Zcash, Stacks 등이 들어 있어요. 영지식 증명은 내용을 직접 보여 주지 않고도 '내가 그걸 안다'는 사실만 증명하는 기술이에요.

4. DCG가 직접 거느린 회사들은 뭐가 있나요?

DCG는 다른 회사에 투자하는 것과는 별개로, 암호화폐 시장의 기반을 직접 만들어 온 여러 자회사를 소유하고 운영해요. 자회사는 DCG가 직접 거느리는 회사를 말해요.

그레이스케일 인베스트먼트(Grayscale Investments)는 디지털 자산을 대신 굴려 주는 자산운용사예요. 한 가지 암호화폐만 담는 신탁 상품으로 유명한데, 신탁이란 투자자의 돈을 대신 맡아 운용해 주는 그릇 같은 상품이에요. 그중 비트코인 인베스트먼트 트러스트(GBTC)는 주식처럼 거래소에 상장된 최초의 비트코인 투자 상품이고, 그 밖에도 여러 상품을 운용해요.

제네시스(Genesis)는 기관을 대상으로 암호화폐를 빌려주고, 사고팔아 주고, 여러 거래를 한 창구에서 대신 처리해 주는 프라임 브로커리지 사업을 하던 회사예요. 날마다 사는 쪽과 파는 쪽 양쪽에 거래가 원활히 이뤄지도록 유동성(사고팔기 쉽게 해 주는 힘)을 공급했어요.

코인데스크(CoinDesk)는 암호화폐와 블록체인을 전문으로 다루는 미디어·리서치·이벤트 회사예요. Consensus라는 대형 콘퍼런스(큰 규모의 회의·행사)를 열어요. 파운드리(Foundry)는 디지털 자산 채굴과 스테이킹에 필요한 기반 시설을 제공해요. 채굴은 계산 작업으로 새 코인을 얻는 일이고, 스테이킹은 코인을 맡겨 두고 그 대가로 보상을 받는 방식이에요.

이런 자회사들 덕분에 DCG는 자산운용, 시장 데이터, 대출, 채굴 같은 분야에 직접 뛰어들어 참여하고 있어요.

5. DCG는 어떤 원칙으로 투자하나요?

DCG의 투자 방식은 짧게 사고팔아 차익을 남기는 단기 매매보다, 오랜 시간에 걸쳐 가치를 키우는 장기 투자를 더 중요하게 여겨요. 회사가 씨앗을 뿌리는 시드 단계부터 어느 정도 자란 후기 성장 라운드까지 여러 단계에 걸쳐 투자해요.

대상 분야도 넓어요. 탈중앙화 금융(은행 같은 중간 기관 없이 프로그램으로 금융 거래를 하는 방식), 웹3 애플리케이션(블록체인 기반의 새로운 인터넷 서비스), 규칙을 지키도록 돕는 컴플라이언스 도구, 그리고 블록체인이 돌아가는 데 필요한 기반 시설 등을 두루 다뤄요.

DCG가 이렇게 폭넓은 포트폴리오를 유지하는 이유는, 암호화폐 기술을 여러 층으로 쌓아 올린 구조(기술 스택)의 각 층에 골고루 발을 걸쳐 두기 위해서예요. 이는 블록체인 기술이 앞으로 금융뿐 아니라 금융이 아닌 여러 분야에서도 바탕이 될 거라는 생각을 담고 있어요. DCG는 이런 투자와 자회사를 통해 시장에 대한 교육, 규제를 둘러싼 논의, 암호화폐 서비스의 전문화에도 기여해 왔어요.

6. 누가 이 회사를 이끄나요?

창업자이면서 회사를 이끄는 CEO는 배리 실버트예요. 회사를 실제로 운영하는 주요 경영진과, 방향을 함께 정하는 이사·자문에는 다음 사람들이 있어요.

트래비스 셰르는 투자 부문 VP(부사장급 임원), 마크 머피는 대외협력 VP, 시미 워첼은 재무 VP, 케이시 테일러는 개발 디렉터, 래리 수커닉은 투자 애널리스트로 일해요. 이사진에는 실버레이크를 함께 세운 글렌 허친스, Resonance의 공동 CEO이자 공동창업자로 투자위원회에도 속한 로런스 레니핸, 이사회에 조언하는 로런스 H. 서머스가 있어요.

투자를 결정하는 투자위원회에는 RRE Ventures의 매니징 파트너 짐 로빈슨, 베인 캐피털 벤처스의 매니징 디렉터 맷 해리스, Firstmark Capital의 매니징 디렉터 맷 터크도 참여해요.

이 밖에 지가르 샤, 휘트니 시먼스, 크리스티안 쇼 등도 회사에 몸담았어요. 또 라이언 셀키스는 2014년부터 2016년까지, 멜템 데미로스는 2015년부터 2018년까지 과거에 근무한 적이 있어요.

7. DCG는 어떤 어려움을 겪었나요?

DCG는 2022년부터 시작된 암호화폐 시장 침체(가격이 크게 떨어지고 거래가 얼어붙는 시기) 속에서 큰 어려움을 겪었어요. 핵심 자회사 중 하나인 제네시스가 재무 위기, 즉 돈 문제에 빠졌기 때문이에요. 이 문제는 돈을 빌려준 채권자, 그리고 거래를 주고받던 상대방들과의 구조조정(빚과 사업을 다시 정리하는 일)과 법적 다툼으로 이어졌어요.

이 일은 암호화폐 금융 서비스들이 서로 얼마나 촘촘히 얽혀 있는지를 드러냈어요. 한 곳이 흔들리면 다른 곳도 함께 위험해진다는 뜻이지요. 특히 레버리지(빌린 돈을 지렛대 삼아 크게 투자하는 것), 거래 상대방 위험(거래하던 상대가 약속을 못 지킬 위험), 그리고 회사를 어떻게 운영하고 감독하느냐 하는 지배구조 문제가 위험 요소로 부각됐어요.

DCG는 남은 사업들을 계속 굴리면서, 아직 풀리지 않은 문제들을 해결하려 애쓰고 있다고 밝혔어요. 여러 곳에 나눠 투자하는 분산 투자 회사인 만큼, DCG는 규제가 바뀌는 위험, 시장이 오래 가라앉는 위험, 투자한 회사가 망하는 위험 등 규제·시장·운영 여러 방면의 위험에 늘 노출되어 있어요.