Dan Tapiero

Dan Tapiero, 어렵지 않아요 암호화폐 '인프라'에 투자하는 사람 이야기

1. Dan Tapiero는 어떤 사람인가요?

Dan Tapiero는 '매크로 투자'(큰 흐름, 즉 경제 전체나 시장 전반의 방향을 보고 돈을 넣는 방식)를 하던 사람이에요. 지금은 디지털 자산(비트코인 같은 인터넷 상의 자산) 펀드를 운용하는 사람이고요. 여기서 그는 전통적인 금융과 새로 떠오르는 기술이 만나는 지점에서 일해 왔어요.

그가 주로 하는 일은 '성장 지분(growth equity) 비히클'을 만드는 거예요. 어려운 말인데, 풀면 이래요. 아직 증시에 상장되지 않은 회사가 한창 커 나가는 단계에 그 회사 지분(주식)을 사서 투자하는 방식이에요. 그리고 그 회사들은 비트코인이나 이더리움 같은 네트워크가 돌아가게 해 주는 핵심 서비스를 만드는 곳들이에요. 투자 대상에는 커스터디(남의 자산을 대신 안전하게 보관해 주는 일), 거래소, 개발자들이 쓰는 도구, 그리고 관련 금융 서비스가 들어가요.

그는 암호화폐를 '단기간에 샀다 팔았다 하는 대상'으로 보지 않아요. 대신 오래 갈 '인프라(기반 시설)' 주제로 봐요. 블록체인 인프라가 디지털 소유권, 결제, 자동으로 돌아가는 금융 활동을 떠받치는 바탕이라는 게 그가 공개적으로 밝혀 온 생각이에요.

이렇게 보면 쉬워요 · 금광에서 금을 캐는 사람이 아니라, 광부들에게 곡괭이를 파는 가게에 투자하는 셈이에요.

2. 원래는 무슨 일을 하던 사람인가요?

Tapiero는 암호화폐 성장 지분 투자자로 알려지기 전에, 전통적인 헤지펀드(투자자들의 돈을 모아 여러 방법으로 굴려 수익을 내는 펀드)와 자산운용 분야에서 오래 경력을 쌓았어요. 공개된 이력을 보면 Tiger Management, SAC Capital 같은 유명 투자사에서 일한 게 나와요. 이건 그가 디지털 자산에 집중하기 전에 '매크로'와 '유동성 시장'(사고팔기가 쉬운 시장) 중심으로 일해 왔다는 걸 보여줘요. 그는 브라운대학교를 나오기도 했고요.

암호화폐 분야가 처음에는 프로토콜(작동 규칙)을 실험하는 초기 단계였는데, 시간이 지나면서 점점 성숙해졌어요. 그렇게 산업이 자리를 잡으면서, 산업이 실제로 돌아가는 데 필요한 회사들에 돈을 대는 투자 구조와 그가 관계를 맺게 됐어요. 그런 회사에는 거래소, 커스터디(보관) 사업자, 지갑을 만들어 주는 회사, 스테이킹(코인을 맡겨 두고 네트워크 운영을 도우며 보상을 받는 것) 및 인프라를 운영하는 회사, 그리고 기관(회사·기업 고객)을 위한 서비스 계층이 있어요.

3. 그가 이끄는 회사는 어디인가요?

Tapiero는 디지털 자산 인프라에 집중하는 두 개의 성장 지분 플랫폼과 연결돼 있어요. 하나는 10T Holdings, 다른 하나는 1RoundTable Partners예요.

2024년 7월, 이 두 곳이 '50T'라는 이름으로 브랜드를 하나로 합쳤어요. 그리고 블록체인·암호화폐·웹 3.0 인프라에 투자하려는 5억 달러 규모의 펀드를 발표한 것으로 보도됐어요. 이 펀드는 '10년 폐쇄형'인데, 쉽게 말하면 정해진 10년 동안은 돈을 자유롭게 빼기 어렵고 그 기간을 채우는 방식이에요. 같은 보도에서는 합쳐진 이 플랫폼이 굴리는 자산(운용 자산)이 약 20억 달러이고, 투자한 회사들 중 일부에서는 이사회에 들어가 계속 참여하는 구조라고 설명했어요.

그는 50T가 하는 방식이 '자주 사고파는 토큰 트레이딩'이 아니라고 말해요. 그보다는 실물 경제(우리가 실제로 사고파는 현실 세계 경제)와 연결된 암호화폐 인프라를 키우는 데 초점을 둔다고 밝혀 왔어요. 그러면서 거버넌스 참여(회사 운영에 직접 목소리를 내는 것)와, 사모(공개 시장이 아닌 곳에서 하는) 성장 지분 투자만의 하방 위험 관리(손실을 줄이려는 방식)를 강조했어요.

4. 그는 어디에, 왜 투자하나요?

Tapiero의 투자는 흔히 암호화폐의 '곡괭이와 삽(picks and shovels)' 영역이라고 요약돼요. 금을 직접 캐는 게 아니라, 캐는 데 쓰는 도구를 파는 쪽이라는 뜻이에요. 구체적으로는 커스터디와 키 관리(암호 열쇠를 안전하게 지키는 일), 거래소와 중개 서비스, 대출·신용 플랫폼, 노드(네트워크에 참여하는 컴퓨터) 및 개발자 인프라, 그리고 기관을 위한 규제 준수 서비스를 만드는 회사들이 들어가요.

그의 주장은 이래요. 블록체인 네트워크와 '토큰화 상품'(현실의 자산을 디지털 토큰으로 바꾼 것)이 점점 더 많은 사용자와 규제 참여자에게 퍼져 나가면, 이런 인프라 회사들이 계속해서 꾸준한 수요를 받게 된다는 거예요.

그는 분야가 커질수록 처리량(한 번에 많은 일을 얼마나 감당하는지), 프라이버시(개인 정보 보호), 운영 신뢰성(안정적으로 잘 돌아가는 것)이 중요해진다는 점을 강조해요. 이런 관점은 코인 하나에만 돈을 거는 것보다, 인프라를 만드는 회사에 투자하는 방향과 잘 맞아요.

5. 회사 운영에는 어떻게 참여하나요?

공개된 프로필과 컨퍼런스 소개를 보면, Tapiero가 여러 암호화폐 관련 회사에서 이사(회사의 중요한 결정을 함께 하는 자리)나 자문(조언해 주는 역할)을 맡은 것으로 적혀 있어요. 이런 관계에는 흔히 하드 월렛(자산을 오프라인 기기에 보관하는 지갑) 및 커스터디 회사, 대출 플랫폼, 개발자 인프라 사업, 그리고 보안·자산 보관을 중심으로 한 프로젝트가 들어가요.

정리하면 그의 주요 활동은 이래요.

첫째, 암호화폐 인프라와 금융 서비스 회사 여러 곳에서 이사·자문 역할을 맡아요.

둘째, 블록체인 인프라를 앞으로 다가올 디지털 경제 활동의 '기반 계층'(맨 아래에서 다 떠받치는 바탕)으로 보는 공개 논평을 내요.

셋째, 암호화폐 생태계에 사모 시장(공개되지 않은 시장)으로 투자하려는 성장 지분 투자 구조와 관계를 맺고 있어요.

6. 어떤 위험이 있나요?

대부분의 사모 시장 암호화폐 투자가 그렇듯이, 성과는 여러 조건에 민감해요. 규제(정부의 규칙)가 바뀌거나, 시장 사이클(오르내리는 흐름)이 돌거나, 사람들이 얼마나 빨리 받아들이는지에 따라 결과가 크게 달라져요.

성장 지분 비히클은 보통 '장기 락업'이 있어요. 락업은 정해진 기간 동안 돈을 빼지 못하게 묶어 두는 걸 말해요. 그래서 유동성(필요할 때 현금으로 바꾸기 쉬운 정도)이 제한돼요. 시장이 내려갈 때는 투자자가 오랫동안 그 상태로 묶여 있을 수 있어요. 또 투자한 회사들은 사이버보안(해킹 방어), 커스터디(자산 보관), 규제 준수와 관련한 운영 위험을 만날 수 있어요. 특히 기관 고객을 상대할 때 더 그래요.

이사회나 자문 역할은 회사를 더 잘 감독하게 해 주는 좋은 면도 있어요. 하지만 반대로 '이해 상충'(서로 이익이 부딪치는 상황) 문제를 낳을 수도 있어요. 예를 들어 투자한 여러 회사끼리 이익이 겹치거나, 전략적 제휴나 인수 협상이 오갈 때 그래요. 이런 위험은 보통 펀드 거버넌스(운영 규칙), 공시(정보를 밝히는 것), 수탁자 정책(고객 이익을 먼저 지키는 원칙)으로 다뤄요. 다만 이런 통제 장치가 실제로 얼마나 잘 작동하는지는 구체적인 구조와 어느 나라·지역의 법을 따르는지(관할)에 따라 달라져요.