모건 크릭 디지털 애셋

모건 크릭 디지털 애셋, 어렵지 않아요 암호화폐에 투자하는 기관 전용 운용사 이야기

1. 이 회사는 뭘 하는 곳인가요?

모건 크릭 디지털 애셋은 블록체인 기술과 디지털 자산(비트코인 같은 암호화폐를 통틀어 부르는 말)에만 집중하는 미국의 투자운용사예요. 투자운용사는 남의 돈을 대신 굴려서 불려 주는 회사를 말해요. 이 회사는 모건 크릭 캐피털 매니지먼트(Morgan Creek Capital Management)라는 회사의 관계사로 만들어졌어요. 관계사는 서로 연결된 형제 같은 회사라는 뜻이에요.

이 회사는 구조화된 투자 기구(정해진 규칙대로 돈을 담아 운용하는 펀드 같은 그릇)와 액티브 운용 전략(사람이 직접 판단해서 사고파는 방식)을 써서, 비트코인을 비롯한 암호화폐와 블록체인 관련 기회에 '기관 수준'으로 투자할 수 있게 해 줘요. 여기서 익스포저란 어떤 자산에 얼마나 노출되어 있는지, 즉 얼마만큼 투자하고 있는지를 가리키는 말이에요.

주요 고객은 개인이 아니라 큰 기관들이에요. 기부기금(기부받은 돈을 굴려 운영하는 기금), 재단, 연기금(국민의 노후 자금을 모아 굴리는 곳), 국부펀드(나라가 굴리는 큰 자금), 패밀리 오피스(부잣집 재산을 전담 관리하는 조직) 같은 기관투자자들이 고객이에요.

이 회사는 스스로를 디지털 자산 분야의 '장기 자본 배분자'라고 소개해요. 오래 보고 돈을 나눠 넣는 곳이라는 뜻이에요. 리서치(조사·연구)를 바탕으로 포트폴리오(투자 묶음)를 짜고, 리스크(위험) 관리를 중요하게 여긴다고 강조하고요. 전통적인 자산운용 경험과 암호화폐 전문성을 합쳐서, 그동안 개인투자자 위주로 굴러가던 이 자산군에 전문가답게 접근할 길을 열어 주는 걸 목표로 삼아요.

이렇게 보면 쉬워요 · 큰 기관들의 돈을 모아 암호화폐에 대신 넣어 주는 전문 운전기사 같은 회사예요.

2. 어떤 상품을 파나요?

모건 크릭 디지털 애셋은 다음과 같은 상품과 전략을 운용해요.

첫째, 디지털 자산 인덱스 펀드예요. 주요 암호화폐 여러 개를 골고루 담은 바구니를 그대로 따라가는 상품이에요. 사람이 일일이 고르지 않고 시장을 통째로 따라가서 '패시브(수동적) 익스포저'라고 불러요.

둘째, 액티브 운용 펀드예요. 어떤 자산을 얼마나 담을지 골라서, 오래 두고 자본을 불리는 걸 노리는 전략이에요.

셋째, 블록체인 벤처 투자예요. 인프라(기반 시설), 거래소, 커스터디 솔루션(암호화폐를 안전하게 보관해 주는 서비스), 탈중앙화 애플리케이션(한 곳이 관리하지 않고 여러 참여자가 함께 굴리는 앱)을 만드는 초기 단계 회사들에 투자해요.

넷째, 기관 자문 서비스예요. 암호화폐에 얼마나 투자할지 고민하는 자산 배분자(돈을 어디에 나눠 넣을지 정하는 사람)를 위해 포트폴리오 자문과 리서치를 제공해요.

이 회사의 대표 상품은 해시덱스가 아니라, 비트와이즈 애셋 매니지먼트(Bitwise Asset Management)와 손잡고 만든 디지털 자산 인덱스 전략이에요. 이 펀드는 '모건 크릭 비트와이즈 디지털 자산 지수(Morgan Creek Bitwise Digital Asset Index)'라는 기준 지수를 따라가요. 그리고 마크 유스코와 앤서니 폼플리아노가, 이 지수를 어떻게 만들고 무엇을 넣을지 정하는 지수정책위원회에 모건 크릭 쪽 위원으로 참여해요.

디지털 자산 인덱스 펀드의 주요 조건은 이래요. 최소 투자액은 5만 달러이고, 청약 주기(돈을 새로 넣을 수 있는 주기)는 주간, 즉 일주일마다예요. 운용 보수(맡긴 돈에서 떼는 관리 수수료)는 2%, 성과 보수(수익이 났을 때 추가로 떼는 몫)는 0%예요. 담는 자산군은 대형 디지털 자산이고요.

펀드를 실제로 굴리는 일은 비트와이즈 애셋 매니지먼트가 맡아요. 자문위원회는 모건 크릭의 자산 배분 전문가와, 비트와이즈에서 규칙 기반 지수 방법론(정해진 규칙대로 지수를 만드는 방식)을 담당하는 사람들로 구성돼요.

이렇게 보면 쉬워요 · 인덱스 펀드는 유명한 암호화폐를 골고루 담은 종합선물세트를 시장 그대로 따라 사는 방식이에요.

3. 어떤 생각으로 투자하나요?

이 회사는 규율 있는 포트폴리오 구성(정해진 원칙을 지키며 투자 묶음을 짜는 것), 투명성, 그리고 기관 표준과의 정합성(큰 기관들이 쓰는 기준에 어긋나지 않게 맞추는 것)을 중요하게 여겨요.

인덱스 방식은 디지털 자산 시장 전체를 대표할 만큼 골고루 담으면서도, 몇 가지 선별 기준을 적용하도록 설계돼요. 그 기준으로는 유동성(사고팔기가 얼마나 쉬운지), 커스터디(안전하게 보관할 수 있는지), 시가총액(그 자산의 전체 몸값이 얼마나 큰지)이 있어요. 액티브 전략에는 거시경제 분석(나라 경제 전체의 흐름을 보는 것), 규제 동향, 기술 평가가 반영될 수 있어요.

모건 크릭 디지털 애셋은 비트코인이 일종의 '디지털 금'처럼 가치를 지키는 역할을 하고, 이더리움 같은 플랫폼은 탈중앙화 애플리케이션을 만들 수 있는 '프로그래밍 가능한 인프라(프로그램을 올려 돌릴 수 있는 기반)'를 제공한다는 견해를 공개적으로 밝혀 왔어요. 이렇게 비트코인과 이더리움을 서로 다른 두 축으로 보는 관점이, 돈을 여러 곳에 나눠 담는 분산 배분 틀의 바탕이 돼요.

이렇게 보면 쉬워요 · 비트코인은 가치를 저장하는 '금', 이더리움은 그 위에 앱을 올려 돌리는 '땅과 도로'라고 나눠서 보는 거예요.

4. 시장에서 어떤 위치인가요?

디지털 자산을 굴리는 시장에서 모건 크릭 디지털 애셋은 여러 상대와 경쟁해요. 암호화폐를 원래부터 다루던 '암호화폐 네이티브 헤지펀드', 거래소가 직접 만든 자산운용사, 그리고 암호화폐 시장에 새로 들어오는 전통 금융기관들이 경쟁 상대예요.

이 회사의 차별점은 두 가지예요. 하나는 기관 고객을 기반으로 한다는 점이고, 다른 하나는 여러 자산을 함께 굴리는 큰 자본운용 조직(모건 크릭) 안에 통합되어 있다는 점이에요.

경영진은 규제가 얼마나 명확한지, 거시경제 정책은 어떤지, 장기적으로 암호화폐가 얼마나 널리 받아들여지는지를 둘러싼 업계 논의에 자주 참여해요. 공개된 자리에서도 활발하게 목소리를 내 왔고요.

5. 누가 이끄나요?

마크 유스코는 창업자이면서 최고경영자(CEO)이고, 최고투자책임자(CIO, 투자 전체를 총괄하는 책임자)이기도 해요. 그는 모건 크릭 캐피털 매니지먼트를 세운 사람이기도 해요.

앤서니 폼플리아노는 공동창업자이자 파트너예요. 2018년 회사가 출범할 때 함께했고, 2020년까지 파트너로 활동했어요.

6. 어떤 위험이 있나요?

모건 크릭 디지털 애셋이 굴리는 투자는 암호화폐 시장 특유의 변동성(값이 크게 오르내리는 성질)과 규제 불확실성(규칙이 아직 확실히 정해지지 않은 상태)에 노출돼요.

디지털 자산의 가치는 크게 출렁일 수 있고, 유동성(사고팔기 쉬운 정도)도 시장 상황에 따라 달라질 수 있어요. 즉 팔고 싶을 때 쉽게 못 팔 수도 있다는 뜻이에요.

또 기관들이 이 시장에 얼마나 들어오느냐는, 커스터디 솔루션(안전 보관 서비스), 회계 기준, 컴플라이언스 체계(법규를 지키기 위한 관리 틀)가 얼마나 잘 갖춰지는지에도 달려 있어요.