안토니오 줄리아노

안토니오 줄리아노, 어렵지 않아요 dYdX를 만든 사람이 누구인지 알아봐요

1. 안토니오 줄리아노가 누구예요?

안토니오 줄리아노(Antonio Juliano)는 dYdX Trading이라는 회사를 세우고 이끄는 사람이에요. 이 회사가 만든 것이 바로 탈중앙화 파생상품 거래소 dYdX인데요. '파생상품'은 어떤 자산의 가격이 오를지 내릴지를 두고 거래하는 상품이고, '탈중앙화'는 특정 회사 한 곳이 다 관리하지 않고 여러 참여자가 나눠서 운영한다는 뜻이에요. 그러니까 dYdX는 회사가 돈을 대신 보관해 주지 않아도 돌아가는 거래소예요.

줄리아노가 하는 일은 두 가지 세계가 만나는 곳에 있어요. 하나는 탈중앙화 금융(은행 같은 중간 관리자 없이 프로그램만으로 돈을 주고받는 금융)이고, 다른 하나는 빠르고 안정적으로 돌아가는 거래 시스템이에요.

dYdX는 처음부터 지금 모습이었던 건 아니에요. 처음에는 이더리움이라는 블록체인 위의 스마트 컨트랙트(미리 정한 규칙대로 자동으로 실행되는 프로그램)로 시작했다가, 점점 자기만의 전용 네트워크와 커뮤니티가 함께 결정하는 방식(거버넌스)을 갖춘 구조로 발전해 왔어요.

줄리아노는 온체인(모든 기록이 블록체인 위에 남는 방식) 암호화폐 파생상품 분야가 커 온 과정과 깊이 얽혀 있는 사람이에요. 이 분야는 중앙화 거래소(회사가 다 관리하는 거래소)처럼 쓰기 편하면서도, 돈을 회사에 맡기지 않고(비수탁형) 정산과 운영을 참여자들이 나눠서 하는 성격을 함께 가지고 있어요.

이렇게 보면 쉬워요 · 은행 창구 직원 대신 '자동으로 규칙대로 처리해 주는 기계'가 거래를 맡아 주는 곳이라고 생각하면 돼요.

2. 어떤 길을 걸어왔나요?

줄리아노는 프린스턴대학교에서 컴퓨터과학을 공부했고, 2015년에 학사(BSE) 학위를 받았어요.

졸업 뒤에는 소프트웨어 엔지니어로 기술 업계에 들어갔어요. 코인베이스에서 2015년 7월부터 2016년 8월까지, 우버에서 2016년 9월부터 2017년 4월까지 엔지니어로 일했어요. 그리고 2017년에는 위포인트(Weipoint)라는 초기 스타트업 프로젝트를 직접 만들기도 했어요.

이 무렵 암호화폐 시장과 이더리움 스마트 컨트랙트를 처음 접했는데요. 규칙이 투명하게 공개되어 있고, 정산(거래를 마무리하고 돈을 주고받는 일)이 프로그램으로 자동 처리되는 거래 시스템에 관심을 갖게 됐어요. 이 관심이 나중에 dYdX로 이어졌어요.

2017년에 dYdX Trading을 세워 지금까지 이끌고 있고, 요즘은 NFT 마켓플레이스인 매직에덴의 자문으로도 참여하고 있어요.

3. dYdX는 어떻게 바뀌어 왔나요?

줄리아노는 2017년 dYdX Trading을 세운 뒤, 시장이 원하는 것과 기술적인 한계가 바뀔 때마다 제품을 여러 번 뜯어고쳤어요.

맨 처음 버전은 이더리움 위에서 마진 거래(빌린 돈을 보태서 더 크게 하는 거래)와 대출 기능에 집중했어요. 그러다 파생상품 거래량이 암호화폐 시장을 움직이는 큰 힘이 되자, dYdX는 '무기한 선물'로 중심을 옮겼어요. 무기한 선물은 만기가 정해져 있지 않아 계속 들고 갈 수 있는 파생상품이에요. 여기에 오더북(사고파는 주문을 가격순으로 줄 세워 보여 주는 방식) 화면과, 돈을 회사에 맡기지 않는 비수탁형 담보 관리를 함께 붙였어요.

발전 과정의 한 단계에서는 레이어 2 스케일링을 활용했어요. 레이어 2는 블록체인의 안전함은 그대로 두면서, 별도의 층에서 거래를 처리해 속도를 높이고 비용을 낮추는 방법이에요.

그 뒤로는 DYDX라는 토큰을 통해 거버넌스(함께 결정하기)와 인센티브(보상)로 생태계를 넓혔어요. 유동성(거래가 잘 되도록 돈을 대 주는 것)을 공급한 사람, 거래를 한 사람에게 보상을 주고, 커뮤니티가 참여하는 프로그램도 함께 운영했어요. 최근에는 검증인(네트워크가 제대로 돌아가는지 확인하고 지켜 주는 참여자)의 참여와 커뮤니티가 주도하는 결정 방식을 늘려서, 탈중앙화를 더 강하게 하는 방향으로 가고 있어요.

4. 기술적으로 어떤 특징이 있나요?

버전마다 세부 구조는 달라졌지만, 줄리아노가 이끈 dYdX는 대체로 세 가지에 집중해 왔어요. 빠른 성능, 위험을 잘 통제하는 것, 그리고 트레이더에게 익숙한 거래 방식이에요.

주요 특징은 이래요.

첫째, 무기한 선물처럼 레버리지(빌린 돈을 보태 크게 거래하는 것) 거래 기능을 갖췄어요. 자주, 활발하게 거래하는 사람을 겨냥한 거예요.

둘째, 담보 관리와 오더북 체결(주문끼리 맞춰서 거래를 성사시키는 것)을 지원해요. 여기에는 마진과 청산(담보가 부족해지면 자동으로 포지션을 정리하는 것) 로직이 들어가 있어요.

셋째, 이더리움 메인넷(본체 네트워크)에서 직접 돌릴 때보다 온체인 비용과 지연(느려지는 것)을 줄여 주는 스케일링 방식을 써요.

넷째, DYDX 토큰과 연결된 거버넌스와 스테이킹(토큰을 맡겨 두고 네트워크 운영에 참여하는 것)을 지원하고, 네트워크를 안전하게 지키기 위해 검증인이 참여해요.

다섯째, 프로토콜(전체 규칙 시스템)의 결정 권한을 한 명의 운영자에게서 떼어 내려는 탈중앙화 노력을 계속하고 있어요.

5. 시장에서 어떤 위치에 있고 누가 쓰나요?

dYdX는 주로 파생상품에 노출되기(익스포저를 갖기)를 원하는 트레이더가 써요. 예를 들면 가격이 오를지 내릴지에 베팅하는 방향성 포지션, 손실을 막기 위한 헤지, 그리고 두 가격 차이를 이용하는 베이시스 전략 같은 것들이에요.

무기한 선물에 집중한다는 점에서 큰 중앙화 거래소들과 경쟁해요. 동시에 탈중앙화 로드맵(계획)을 통해, 자기 돈을 스스로 보관하는 것(자기수탁)과 프로토콜 수준의 투명함을 중요하게 여기는 사람들에게 또 다른 선택지가 되어 줘요.

파생상품은 현물(실제 자산을 사고파는 것) 시장보다 원래부터 위험이 커요. 그래서 리스크 엔진(위험을 계산하고 관리하는 시스템), 청산 장치, 시장 유동성이 이 거래소가 얼마나 많이 쓰이느냐를 좌우하는 핵심 요소로 남아 있어요.

dYdX Trading은 벤처 투자(초기 기업에 돈을 대는 투자)와, 개발자·마켓메이커(거래가 잘 되게 계속 주문을 대 주는 사람)·거버넌스 참여자로 이루어진 생태계의 도움을 받아 왔어요. 이 안에서 줄리아노의 역할은 기술 리더십과 제품 전략을 아우르는 거예요. 특히 스케일링을 어떻게 할지 결정하고, 탈중앙화된 환경에서도 거래소다운 성능을 내기 위해 무엇을 얻고 무엇을 포기할지(트레이드오프)를 정하는 일이 중심이에요.

6. 어떤 위험과 주의할 점이 있나요?

줄리아노가 만든 dYdX를 보면, 암호화폐 파생상품과 탈중앙화 거래소가 공통으로 안고 있는 여러 위험이 드러나요.

먼저 레버리지 위험이 있어요. 빌린 돈을 보태 크게 거래하기 때문에, 가격이 크게 흔들리는 국면에서는 급작스러운 청산(자동 정리)이 일어날 수 있어요.

스마트 컨트랙트·인프라·업그레이드 위험도 있어요. 여러 부품이 서로 얽혀 돌아가다 보니, 프로그램이나 기반 시설에 문제가 생기거나 업그레이드 과정에서 탈이 날 위험이 함께 커져요.

유동성 위험도 빼놓을 수 없어요. 유동성이 여기저기 나뉘거나(분절) 시장의 깊이가 얕으면, 원하는 가격에 제대로 거래되지 않아 체결 품질이 떨어질 수 있어요.

거버넌스 위험도 있어요. 보상을 어떻게 설계했는지, 검증인 구조가 어떤지, 그리고 투표권이 소수에게 몰려 있는지(집중)에 따라 결정이 한쪽으로 치우칠 수 있어요.

마지막으로 규제 위험이 있어요. 나라나 지역마다 접근을 막아 두는 곳이 있고, 파생상품을 제공하는 것을 두고 규제가 어떻게 될지 아직 불확실한 부분이 남아 있어요.